政策暖風勁吹且淡季影響或趨弱但現實需求仍待觀察，鋼礦期價或反彈承壓

觀點：

鋼材：盡管由于7月經濟先行指標制造業PMI低于榮枯線或導致7月上述終端需求指標仍或出現波動，且中長期來看我國房地產在人口大周期等因素影響下或增量難現，海外經濟體存衰退預期下出口需求也仍或受到抑制，仍需觀察現實需求恢復情況。但整體來看，在政策面暖風勁吹、終端逐步走出傳統需求淡季以及美聯儲加息落地符合預期外圍風險擾動趨弱背景下，8月鋼材終端需求或存改善空間，同時鋼材去庫或逐步由鋼廠主動限產引發的非良性去庫向終端需求回暖引發的良性去庫過渡，因而鋼材10合約8月或存反彈空間。

操作方面，建議鋼材生產企業和有庫存的貿易商趁價格反彈加快去庫節奏或擇機選擇在2301合約上建立賣保持倉；而沒有庫存的貿易商和終端及下游采購企業可逐步加快采購和補庫節奏但不建議大量囤積庫存。投機者可以10-01正套操作及做多鋼廠利潤為主，注意設置止盈止損。

鐵礦：一方面，宏觀氛圍已顯著轉暖，尤其是上周召開的中央政治局會議給予市場關注的財政、貨幣政策以及提振基建和穩定房地產等方面的政策定調，更是暖風勁吹提振鐵礦終端需求預期；同時，外圍風險擾動也趨弱并迎來空檔期。另一方面，鐵礦終端需求傳統季節性淡季影響也將隨著時間的推移趨弱，而伴隨著鋼廠盈利修復負反饋效應也將進一步削弱，鐵水產量或止跌企穩的同時鐵礦現實需求或得以改善，鐵礦港口庫存累積程度也或較有限，鐵礦期價或下存支撐。但仍需關注7月相關數據指標以及終端現實需求的實際改善情況以及粗鋼產量壓減平控政策對于鐵礦需求的影響。

       操作方面，建議鋼廠或沒有庫存的貿易商可擇機逐步加快補庫及采購節奏但不建議大量囤積庫存；而有庫存的貿易商可趁價格反彈加快去庫節奏或擇機選擇在2301合約上建立賣保持倉。投機者可以10-01正套操作及做多鋼廠利潤為主，同時設置止盈止損。