加息前景“寒氣”重&供給缺乏彈性，鋅價波動加大

觀點：

宏觀面上：全球央行會議上鮑威爾的“鷹派”言論帶來的利空持續施壓商品，美聯儲9月底會議臨近，市場關注的焦點重回加息和衰退，不排除再度出現像6月中旬后單邊大跌的可能。美元指數強勢，已經是近20年的高位，對于商品的壓力也不容小覷。
       供給端：上半年全球鋅礦產量同比下降，下半年有增產的趨勢，中國鋅礦增量料將有限。全球及中國，精煉鋅產出都偏低，后期歐洲冶煉廠受到電力成本提升而停產的范圍或有擴大，中國冶煉廠擴產的動力也不是很足，總體供應彈性小。
       需求端：需求主要看中國，與基建相關的需求韌性較足，但與房地產相關的需求或將持續受抑，整體略偏弱勢。
       庫存：當下國內庫存水平適中，下降速度比較快，加上產出慢，庫存有進一步下降的傾向；LME注冊倉單較低，現貨升水偏高，對于期價有一定的支撐作用。
        隨著市場關注的焦點重回加息和衰退，鋅價存在向下的動能，但供應端彈性小，使得下方或有支撐，短期鋅價暫關注22500-23000一帶。

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