短期現貨高升水提振，中期依舊承壓美聯儲加息

宏觀面：短期美元指數的下跌，為銅價反彈創造良機，但美聯儲9月加息75個基點概率較高，月底的議息會議臨近，關注重心將向美聯儲政策轉移，且美元還有上行的潛力，銅價面臨壓力依然較大。供給端：全球銅礦產出速度偏慢，主產國智利和秘魯產出有一定下滑，但中國銅礦進口量偏高，國內供應并未短缺。精煉銅端，國內冶煉廠或將提速，但現階段現貨高升水表明現貨端供應還是偏緊，對于近端的價格有帶動。需求端：電網訂單穩中略向好，精銅桿開工穩步回升，空調生產進入淡季，且外需持續疲弱，汽車產銷還在繼續提升，“金九銀十”需求有改善。庫存：國內庫存極低，現貨升水高；LME銅注冊倉單略有回升，不過現貨升水處于100以上的高位，對期價有比較強的帶動。因此，短期銅價或偏強震蕩，但中期壓力尚存，暫關注前高64500附近壓力，不宜過分追漲。

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