政策面暖風勁吹但擾動因素仍存，鋼礦期價或上行承壓

觀點：

鋼材：10月來看，最新公布的我國9月官方制造業PMI重返榮枯線上方，且國慶假期前后房地產市場利好政策頻現。此外，監管部門也鼓勵銀行進一步加大對制造業中長期貸款、房地產等領域的信貸投放?！敖鹁陪y十”傳統旺季疊加“二十大”召開前后政策面暖風勁吹下鋼材終端現實需求仍存向好預期。但同時也需要注意，多地疫情散發態勢仍存，且最新數據顯示房企9月及國慶假期期間銷售同比仍出現大幅回落，房地產修復之路仍然坎坷；而美國9月非農就業數據超預期影響下美聯儲11月初連續4次加息75個基點概率顯著抬升，高通脹影響下歐洲及英國央行大幅加息預期仍存，歐美經濟衰退預期不減，鋼材市場面臨的外圍擾動仍存，鋼材庫存被動去化的良性去庫局面能否持續仍待觀察，鋼材期價或上行承壓。

操作方面，建議鋼材生產企業和有庫存的貿易商在價格反彈階段加快去庫節奏或擇機建立賣保持倉；而庫存水平較低存的貿易商和終端及下游采購企業可按需采購，但囤貨仍需謹慎。投機者可短線偏多參與的同時以逢高沽空思路為主，套利者可以01-05反套為主，均需注意止盈止損。

鐵礦：展望10月，“金九銀十”傳統旺季疊加“二十大”召開前后政策面暖風勁吹下鐵礦終端現實需求仍存向好預期，但外圍擾動及國內疫情散發態勢仍存，且重磅會議召開以及冬季采暖季等因素影響下鋼廠高爐開工及鐵水產量或受影響，鐵礦需求持續向好態勢能否延續存疑，在港口庫存仍為近年來同期高位且鋼廠庫存也已降至近年來絕對低位背景下，鐵礦庫存能否實現良性去化仍待觀察，鐵礦期價或上行承壓。

操作方面，建議鋼廠或庫存水平較低的貿易商在按需采購的同時，囤貨仍需謹慎；而庫存水平較高的貿易商在價格反彈階段可加快去庫節奏或擇機建立賣保持倉。投機者可短線偏多參與的同時以逢高沽空思路為主，套利者可以01-05反套為主，均需注意止盈止損。