衰退前景施壓期價，庫存低位現貨高升水

宏觀面：隨著美聯儲激進加息、歐元區陷入能源危機的境地，美元指數仍有上行潛力，銅價還將承壓。經濟衰退的風險也在加大，海外制造業疲軟態勢顯現，商品面臨的壓力不容小覷。
     供給端：全球銅礦產出速度偏慢，主產國智利和秘魯產出有一定下滑，但中國銅礦進口量偏高，銅精礦加工費上行，國內供應并未短缺。精煉銅端，國內冶煉廠或將提速，但現階段現貨高升水表明現貨端供應還是偏緊，對于近端的價格有支撐。
     需求端：旺季需求有提振，精銅桿開工穩步回升，空調生產是淡季，且外需持續疲弱，汽車產銷還在繼續提升。
     庫存：國內庫存極低，現貨升水高，期價近強遠弱格局持續；LME銅注冊倉單快速回升，現貨升水也由100以上的高位調整至50左右，對期價帶動作用減弱。
     總體來看，十月銅價或繼續震蕩，可關注區間57000-64000。僅供參考。

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