負反饋效應發酵&鐵水高位回落預期不減，鋼礦期價或承壓運行

觀點：

鋼材：盡管最新發布的宏觀經濟數據顯示我國三季度GDP同比增長3.0%，比上半年加快0.5個百分點，且9月房地產銷售端數據同比降幅延續小幅收窄；而隨著一系列重大項目加快推進與加速落地，9月挖掘機銷量、水泥產量同比增速也由負轉正，基建投資發力加碼，我國三季度經濟整體恢復向好。但9月份全國房地產開發投資與房屋新開工面積同比降幅仍在擴大，房地產行業整體仍然疲弱下的“金九銀十”成色不足。此外，疫情散發態勢及北方天氣逐步轉冷也導致鋼材終端成交仍或疲弱，鋼材現實需求或難有改觀。而外圍擾動下的資金外流及海外經濟衰退壓力也或壓制鋼材市場情緒，負反饋效應發酵下鋼材期價或承壓運行。

操作方面，建議鋼材生產企業和有庫存的貿易商在價格反彈階段加快去庫節奏或擇機建立賣保持倉；而庫存水平較低存的貿易商和終端及下游采購企業按需采購的同時囤貨仍需謹慎。投機者可以逢高沽空思路為主，套利者可以01-05反套為主，均需注意止盈止損。

鐵礦：最新發布的9月房地產投資及新開工同比數據降幅仍在擴大，占據鐵礦終端需求一半以上的房地產市場仍未現回暖曙光，國內疫情散發態勢延續以及立冬即將到來也將抑制鐵礦終端需求；而鋼廠普遍虧損現象頻發，主被動限產預期及負反饋效應風險仍存下鐵礦現實需求仍或面臨壓力，日均鐵水產量仍存回落預期，鐵礦需求仍或承壓。此外，美聯儲下周連續第四次加息75個基點幾乎板上釘釘，美元指數仍或高位運行，以美元計價的鐵礦價格也將承壓，鐵礦期價或承壓運行。

操作方面，建議鋼廠或庫存水平較低的貿易商按需采購的同時囤貨仍需謹慎；而庫存水平較高的貿易商在價格反彈階段可加快去庫節奏或擇機建立賣保持倉。投機者可以逢高沽空思路為主，套利者可嘗試做多螺礦比，均需注意止盈止損。