預期與現實博弈再起，鋼礦期價或反彈承壓

觀點：

鋼材：美聯儲加息節奏或將放緩、印尼G20峰會中美元首將見面、國務院聯防聯控機制公布進一步優化疫情防控二十條措施以及央行將加大金融對穩經濟大盤重點領域（包括房地產）支持力度等因素影響下宏觀氛圍轉暖或提振市場預期和情緒；但疫情散發、冬季北方氣溫偏低仍抑制鋼材下游消費，預期與現實博弈再起下鋼材期價或反彈承壓。

操作方面，建議鋼材生產企業和有庫存的貿易商在價格反彈階段加快去庫節奏或擇機建立階段性賣保持倉；而庫存水平較低存的貿易商和終端及下游采購企業可在按需采購的同時放緩采購節奏，待鋼價再度回落后擇機建立買保持倉或虛擬庫存。投機者可偏多短差參與的同時在壓力位逢高沽空，套利者可以01-05反套或做多鋼廠利潤為主，均需注意止盈止損。

鐵礦：疫情散發、天氣轉冷以及海內外經濟增長承壓，疊加“雙碳”政策下粗鋼產量平控政策影響，鋼廠主被動限產仍或抑制鐵礦終端需求，鐵水產量仍面臨回落壓力。而以疫情防控政策優化、美聯儲加息節奏或將放緩為代表的宏觀氛圍轉暖或提振鐵礦終端需求預期，且隨著穩增長政策進一步發力，房地產及我國經濟或逐步企穩修復，鐵礦港口累庫、鋼廠降庫格局或有所改觀，但在鐵礦供應總體寬松以及現實與預期博弈下，鐵礦期價或反彈承壓。

操作方面，建議鋼廠或庫存水平較低的貿易商可在按需采購的同時放緩采購節奏，待價格再度回落后擇機建立買保持倉或虛擬庫存；而庫存水平較高的貿易商可在價格反彈階段加快去庫節奏或擇機建立階段性賣保持倉。投機者可以逢高沽空思路為主，套利者可嘗試做多螺礦比或以01-05反套為主，均需注意止盈止損。