連鎖反應發酵美聯儲或放緩加息節奏，貴金屬期價或震蕩偏強

一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲2.77%報1918.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲6.85%報21.91美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收漲1.16%，報425.24元/克；白銀期貨主力合約收漲3.43%，報5039元/千克。

二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2790千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1869噸，較前一交易日-18噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2150萬金衡盎司，較前一交易日持平；COMEX白銀庫存28523萬金衡盎司，較前一交易日-5萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉913.27噸，較前一交易日+11.85噸；SLV白銀ETF持倉14854.79噸，較前一交易日-40.02噸。

2月21日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為107101張，較此前一周-1572張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為9902張，較此前一周-1604張。

隔夜美債收益率多數下跌，3月期美債收益率跌7.85個基點報4.861%，2年期美債收益率跌59.3個基點報3.985%，10年期美債收益率跌10.2個基點報3.587%；美元指數跌0.99%報103.62。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.28%報31819.14點，標普500指數跌0.15%報3855.76點，納指漲0.45%報11188.84點。

上一交易日WIND光伏指數報4877.65，跌0.54%；電子元件指數報7010.05，跌0.11%。

三、綜合分析

美國財政部、美聯儲、美國聯邦存款保險公司聯合“救市”，宣布從3月13日開始，硅谷銀行儲戶可以提取賬戶里的所有資金，處置硅谷銀行所導致的任何損失均不需要納稅人承擔。美聯儲宣布新的緊急銀行定期融資計劃，美國財政部將從“外匯穩定基金”中撥款250億美元支持該計劃。美聯儲表示，美國銀行體系流動性充足，美聯儲準備應對可能出現的任何流動性壓力。同時，因“系統性風險”，美國簽名銀行被紐約州金融服務局關閉。美國總統拜登就硅谷銀行事件發表講話稱，美國人可以相信銀行系統是安全的，將要求美國國會加強銀行監管。

美聯儲將調查其對硅谷銀行的監管，并于5月1日發布調查結果。美聯儲副主席巴爾將領導此次調查。美聯儲主席鮑威爾表示，有關硅谷銀行的事件需要進行迅速、徹底的審查。美聯儲前財政部助理部長表示，美聯儲將不得不停止其高利率政策，因為該政策正在破壞金融部門的資產負債表。美國銀行系統不安全，因為其五大銀行的風險敞口是全球GDP的兩倍。由于全球相互聯系，美國銀行業危機將蔓延到國外。

此外，歐元集團主席多諾霍稱，歐盟各國財長將強調各國政府在與歐洲央行一道遏制消費者價格上漲方面的作用。 歐元區的通脹正在下降，但仍然過高，需要在財政和貨幣政策層面發揮作用，使其恢復至所需的水平。歐盟經濟專員真蒂洛尼表示，他不認為硅谷銀行倒閉會給歐元區帶來任何具體的傳染風險。歐盟委員會正在與歐洲央行密切聯系，關注局勢發展。

盡管美國2月新增非農就業人數31.1萬人，遠高于預期的20.5萬人，且美聯儲主席鮑威爾此前發表國會證詞表示，將進一步加息以實現2%通脹目標，最終利率水平可能高于先前預期，如果有必要將加快加息步伐，“全球資產定價之錨”——美國10年期國債收益率一度重返4%，美元指數也一度處于高位，市場預期美聯儲加息路徑會出現變化，即美聯儲會重新提升加息幅度和終端利率目標，美聯儲加息節奏和幅度相較此前預期或更為激進。但由于硅谷銀行風險事件爆發及其連鎖反應和美國實際利率高漲引發其他銀行風險事件，市場避險情緒驟升，同時市場預期美聯儲此前的激進加息路徑或因此出現變化，3月美聯儲加息50個基點可能性再度降至不足30%，美元指數、美債收益率以及美國實際利率也出現明顯回落。因而，貴金屬期價短期或在避險情緒支撐和市場對于美聯儲激進加息預期減弱的背景下偏強運行。

綜上并結合技術面，今日貴金屬期價或震蕩偏強，建議投資者以偏多短差操作為主，注意止盈止損。

投資咨詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

以上僅為分析師個人觀點，期市有風險，僅供參考！