風險事件影響持續發酵&美債收益率及美元指數回落，貴金屬期價或震蕩偏強

一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.65%報1923.3美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報21.925美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收漲1.15%，報430.94元/克；白銀期貨主力合約收漲0.16%，報5055元/千克。

二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2793千克，較前一交易日持平；上期所白銀庫存1836噸，較前一交易日-29噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2142萬金衡盎司，較前一交易日-8萬金衡盎司；COMEX白銀庫存28500萬金衡盎司，較前一交易日-19萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉914.72噸，較前一交易日+1.45噸；SLV白銀ETF持倉14718.99噸，較前一交易日-155.81噸。

2月28日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為108593張，較此前一周+1492張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為-54張，較此前一周-9956張。

隔夜美債收益率大幅收跌，3月期美債收益率跌2.6個基點報4.843%，2年期美債收益率跌35.2個基點報3.898%，10年期美債收益率跌24.2個基點報3.457%；美元指數漲1.05%報104.75。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.87%報31874.57點，標普500指數跌0.7%報3891.93點，納指漲0.05%報11434.05點。

上一交易日WIND光伏指數報4812.52，漲0.23%；電子元件指數報6983.05，漲0.67%。

三、綜合分析

美國硅谷銀行危機蔓延至歐洲，瑞士信貸自揭財報出現重大缺陷后遭最大股東 “捅刀”，沙特國家銀行稱絕對不會向瑞信提供更多援助，絕對不會向瑞信提供進一步的流動性支持。周三瑞信歐股收盤跌超24%，創紀錄最大單日跌幅，美股收盤則大跌14.14%。市場恐慌情緒蔓延。隨后，瑞士央行、瑞士金融市場監管局就市場不穩定發表聲明。瑞士央行表示，如有需要，將向瑞士信貸集團提供流動性支持。瑞士金融市場監管局指出，與瑞士信貸保持著非常密切的聯系，并獲得了與監管法相關的所有信息，瑞信當前的資本率與流動性狀況仍符合要求。兩個部門進一步指出，美國銀行業的問題不會對瑞士金融市場構成直接傳染風險。

此外，高盛將2023年美國經濟增速預期下調0.3個百分點至1.2%，因銀行業風波將迫使中小型銀行收緊放貸標準以保持足夠流動性，這將對整體需求狀況帶來拖累，從而降低經濟增速。

此前，美國2月CPI同比升6%，符合市場預期，為連續第八個月下滑，創2021年9月以來新低；環比為上升0.4%，也符合預期。2月核心CPI同比升5.5%，符合預期，并創2021年12月以來最小漲幅；環比則上升0.5%，連續5個月回升，預期為持平于0.4%。數據發布后，市場普遍押注美聯儲下周將加息25基點。但受風險事件持續發酵影響，根據最新的美聯儲貨幣政策觀察工具顯示，下周美聯儲加息25個基點的概率已經低于不加息的概率。

目前來看，一方面，由于硅谷銀行風險事件爆發及其連鎖反應和美國實際利率高漲引發其他銀行風險事件，市場預期美聯儲會考慮因此降低加息幅度；另一方面，最新發布的美國2月通脹指標如期回落，這也進一步使得市場預期美聯儲會因此改變此前的激進加息策略，美元指數、美債收益率以及美國實際利率出現明顯回落。因而，貴金屬期價短期或在避險情緒支撐和市場對于美聯儲激進加息預期減弱的背景下或偏強運行。

綜上并結合技術面，貴金屬期價或震蕩偏強，建議投資者以逢低做多思路為主，注意止盈止損。

投資咨詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

以上僅為分析師個人觀點，期市有風險，僅供參考！