美聯儲激進加息策略或有所改觀，貴金屬期價或震蕩偏強

一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.47%報1982.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.93%報22.67美元/盎司。

隔夜上期所黃金期貨主力合約收漲0.6%，報442.8元/克；白銀期貨主力合約收漲0.45%，報5135元/千克。

二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2790千克，較前一交易日-3千克；上期所白銀庫存1832噸，較前一交易日-5噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2136萬金衡盎司，較前一交易日基本持平；COMEX白銀庫存28353萬金衡盎司，較前一交易日-17萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉924.55噸，較前一交易日+3.47噸；SLV白銀ETF持倉14263噸，較前一交易日-24.3噸。

3月7日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為98474張，較此前一周-10119張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為-7782張，較此前一周-7728張。

隔夜美債收益率集體上漲，3月期美債收益率漲19.62個基點報4.622%，2年期美債收益率漲8.7個基點報3.987%，10年期美債收益率漲3.5個基點報3.497%；美元指數跌0.54%報103.30。隔夜美國三大股指全線收漲，道指漲1.2%報32244.58點，標普500指數漲0.89%報3951.57點，納指漲0.39%報11675.54點。

上一交易日WIND光伏指數報4672.47，漲1.02%；電子元件指數報6992.35，漲1.08%。

三、綜合分析

高盛發布報告指出，由于銀行業面臨的壓力，美聯儲將會避免在本周再次加息。盡管美聯儲政策制定者積極回應，以提振金融體系，但市場似乎并不完全相信，目前對中小銀行提供的那些方案是足夠的。

但此前，歐洲央行無視銀行業危機，宣布將三大主要利率均上調50個基點，符合市場預期。歐洲央行表示，隨時準備就價格穩定和金融穩定做出反應，可以在必要時向歐元區金融體系提供流動性支持。

美國財長耶倫、美聯儲主席鮑威爾此前也表示，銀行們對第一共和銀行的存款支持，證明了銀行體系的韌性。美聯儲隨時準備向符合條件的機構提供流動性。美國2月CPI同比連續第八個月下滑，創2021年9月以來新低；核心CPI創2021年12月以來最小漲幅。目前來看，盡管由于歐洲央行如預期加息50個基點、美國就業市場維持高景氣度、以及美國和瑞士銀行業金融風險有所緩釋，美聯儲下周大概率或加息25個基點而非不加息。但由于硅谷銀行風險事件爆發及其連鎖反應和美國實際利率高漲引發其他銀行風險事件，市場預期美聯儲會考慮因此降低加息幅度；另一方面，最新發布的美國2月通脹指標如期回落，這也進一步使得市場預期美聯儲會因此改變此前的激進加息策略，美元指數、美債收益率以及美國實際利率出現明顯回落，貴金屬期價或偏強運行。

綜上并結合技術面，貴金屬期價或震蕩偏強，建議投資者以偏多思路對待，注意止盈止損。

投資咨詢部 馬舍瑞夫（Z0015873）

以上僅為分析師個人觀點，期市有風險，僅供參考！