本系列案件均為操縱或影響交割月結算價格案件。從案件實施過程來看，這三個案件中的違法違規者采用手段有所不同，有的使用自買自賣，有的使用約定交易，還有利用分倉規避交割限額等手段操縱或影響交割結算價，但是都有同一個目的—在交割環節避稅。操縱或影響期貨合約交割結算價格的行為，導致了期現價格的背離，損害了期貨市場的公開、公平和公正秩序，影響了期貨市場功能發揮，應予以嚴厲打擊。

目前國內三大商品交易所均只允許法人客戶參與交割，交割結算價為含稅價格，交割產品都是完稅商品，賣方需開具增值稅專用發票。交割中的空頭（賣方）需要開具增值稅發票，對空頭來說，壓低合約價格，可以減少增值稅專用發票開票金額，少納增值稅；反之，對于交割中的多頭（買方）來說，提高合約價格，可以取得更大金額（虛高）的增值稅專用發票，作為進項稅可以抵扣未來的銷項支出。所以在這三個案例中，有個別客戶在交割環節動起了小心思，打起了歪腦筋，通過違法違規手段操縱或影響交割結算價，以便在交割時少納或多計增值稅，達到避稅的目的。

——多頭約定交易拉高交割結算價格案

2012年8月，A公司持有580手多頭“焦炭1209”合約。由于每個賬戶只能交割300手，該公司在進入交割月前轉移300手到B集團賬戶，讓其幫助交割。2012年9月， A公司在四個交易日分四次與上海T公司進行約定交易“焦炭1209”合約，每次成交20手。經計算，兩者間的成交量占該合約9月所有成交量的96%。鑒于”焦炭1209”合約交割結算價為9月所有成交價格的加權平均價，該行為影響了該合約的交易量和交割結算價，涉案賬戶的交易導致“焦炭1209”合約最終交割結算價上漲了3.1%。A公司的操縱行為導致“焦炭1209”交割價（增值稅發票價）虛高，從而使得A公司、B集團合計持有的580手“焦炭1209”合約交割結算價多計進項增值稅38.8萬元。

案件中的交易行為違反了《期貨交易管理條例》第四十三條關于禁止操縱期貨交易價格的規定，構成《期貨交易管理條例》第七十四條所述操縱期貨交易價格、期貨交易量的違法行為。陳某是對上述行為直接負責的主管人員，蘇某為其他直接責任人員。證監會根據當事人違法行為的事實、性質、情節與社會危害程度，對A公司責令改正，沒收違法所得38.8萬元，并處以38.8萬元罰款；對陳某給予警告，并處以3萬元罰款；對蘇某給予警告，并處以1萬元罰款。

該案中，A公司和陳某有一定的反監管意識，自認為利用三家公司名義在不同期貨公司分別開戶，異地操作，即通過用分倉、約定交易等方式逃避監管。然而交易所利用監控系統，對交易行為進行分析，鎖定了違規操作者，為案件調查提供了有力的支持，證監會對這種違法行為進行了重罰。

——空頭自成交打低交割結算價格案

2012年11月1日，某公司客戶在開盤前持有某農產品交割月合約空頭160手，占該合約空頭的78%，同時已注冊倉單260手。當日，該公司提出滾動交割后，在14點59分52秒利用自成交將該合約價格打低186元，下降4%。由于該合約處于交割月，交易較為清淡，當日只有此1筆成交，該價格即為當日交割結算價。以該結算價計算，該公司在交割時少納增值稅3.4萬元，而當日現貨價格和其他合約價格并沒有較大幅度變化。

大商所市場監察部門發現上述違規線索后，隨即啟動調查程序，在調查中該公司客戶對其違規行為供認不諱，承認違規是為了拉低交割結算價，減少開發票金額，少納增值稅。該行為違反了《大連商品交易所違規處理辦法》第二十九條的“利用對敲、自成交等手段，影響市場價格，轉移資金或者牟取不當利益”的規定，大商所根據當事人違規行為的事實、性質、情節與社會危害程度， 給予上述客戶暫停開倉三個月的處分。

上述客戶通過自成交影響交割結算價，少納增值稅，是期貨市場交割環節的違法違規行為。該起案件，涉及金額雖然不大，卻造成期貨合約與現貨價格偏離，影響了正常的交割秩序，屬于交易所重點查處的違規行為。

——空頭約定交易打低交割結算價格案

2013年10月，同城的Z公司和T公司在某交割月合約約定交易100手，將合約價格打低30元，跌幅3%，上述約定交易導致該合約交割結算價下跌14元，交割時，Z公司持有該合約全部的84手空單；2013年11月，上述兩公司又用同樣手段在同一品種下月的交割月合約成交2手，打低該合約結算價格。經過上述兩次違規交易，Z公司共涉嫌少納增值稅1.1萬元。大商所相關部門依據線索排查后發現，Z公司和T公司期貨開戶資料顯示資金調撥人是同一人，后續調查中上述兩公司相關責任人也承認兩公司為關聯企業。

兩公司客戶的上述行為違反了《大連商品交易所違規處理辦法》第二十九條 “利用對敲、自成交等手段，影響市場價格、轉移資金或者牟取不當利益”的規定。大商所根據當事人違規行為的事實、性質、情節與社會危害程度，給予上述兩公司客戶暫停開倉10個交易日的處分。

一般來說，在交割月尤其臨近最后交易日，合約鮮有大量的成交出現。本案中兩公司的伎倆并不高明，其在合約最后交易日前幾天，向自己有利的持倉方向影響價格，立即引起交易所市場監察部門關注，而兩個違規賬戶之間的關系也很容易被查清。

——嚴厲查處操縱或影響交割結算價行為

通過對上述三起典型案例的分析，可以發現涉案人員均是采用違法違規手段逃避監管、擾亂交割業務和正常的市場秩序。在實施違法違規操作的過程中，涉案人員心存僥幸，自認為手段高明，以為涉案金額小，分倉操作不易被人察覺。但“天網恢恢、疏而不漏”，交易所將持續加強一線監管，從嚴查處操縱或影響交割結算價等違規行為，維護市場穩健運行，保護投資者權益。

在此提示產業投資者，第一，交易所對于每個賬戶可交割商品數量的限制是經過充分調研、廣泛聽取市場意見后制定的，利用分倉來規避交割限額，影響了市場公平。第二，交割月期貨價格走勢通常會貼近現貨價格，通過人為操作產生差異，嚴重影響了期貨的價格發現功能，是嚴重的違規行為。第三，對于產業客戶，可以通過申請套期保值等形式滿足其交易需求。耍小聰明，通過違規交易影響價格來避稅，必然會被有關部門查處，得不償失。第四，很多市場參與者可能存在僥幸心理，認為交易所會抓大放小，然而，及時查處是交易所的監管職責所在，在小的違規行為都是不被允許的。證監會和交易所將一如既往，持續對各類違法違規行為進行嚴密排查、嚴肅處理。